相信不少人對股票不會感到陌生，但對於債券的認識卻可能是一知半解，因為後者在香港市場並不算流行，惟在日本、歐美國家及地區，債券卻是很多人的主要收息工具，市場規模較股票還要大。對於希望穩定收息者，不妨先瞭解債券的運作方式。

債券是一種獲取固定收益的工具，債券發行之初已釐定年期及年息率、票面值等各項條款。債券會按預先釐定的息率水平，定期向債券持有人派發利息，並於到期日歸還本金。債券的派息金額及年期早已設定，過程中債券持有人每年或每半年可收取固定利息作回報，到期時便取回本金或票面值，故債券被視為長期收息工具。

究竟誰會發行債券？債券發行人主要分為政府或企業，前者為政府債券，後者則稱企業債券，目的是籌集資金作特定用途。顧名思義，政府債券是由國家或政府發行，市場一般認為政府債券違約機會較低，特別是美國等已發展國家的債券，更被視為頗為安全的收息工具，但亦由於較安全所以息率不算吸引。

政府與企業債券

至於企業債券則由不同公司或機構所發行，絕大部分企業債的息率較美國等級別的政府債券為高。由於息率較吸引，企業債券是不少投資者的收息對象，但揀選時宜留意債券的信貸級別，一般而言信貸級別較高者，息率回報較低，但也意味著較安全。

債券是長期的收息工具，年期通常以年計，有些更長達十年以上，通常債券年期愈長，息率愈高。債券年期主要分為三大類，短期債券一般年期約兩年以下，中期債券則為兩至十年，長期債券年期則在十年以上，而美國政府推出的國家級別債券，部分年期更達30年。

對於長達十年計的債券年期，或許有人會覺得頗長。其實，上述投資期只反映債券推出時釐定的年期，隨著時間過去，債券距到期日將會愈來愈近，因此實際上若在二級市場買賣債券，其實有很多不同年期選擇，投資者可就自己需要作篩選。不過，由於債券的作用是長期收息，故揀選時一般亦會選擇距到期日有四、五年或以上者為對象。

定時定額收息

哪麼什麼人會參與債券？由於債券本質是定期派息，息率在債券發行之初已釐定，故市場上其中一類主要參與者，是希望長期收取固定利息收入的人。例如一隻十年期，年息率4厘的債券，每半年派息一次。假設投資者A在債券發行時買入，投資額180萬元並持有至到期日，A便可每半年可獲取36,000元利息，十年期合共收息72萬元，到期時取回180萬元本金。

由於債券年息率，在買入債券時已得知，只要持有至到期日，而期間發行的企業或機構沒有出現違約情況，債券持有人便可定時定額地獲取穩定的利息回報。

不過，債券市場入場門檻稍高，通常每張債券最低投資額為20萬美元，在專業投資者(流動資產逾100萬美元)市場中是很普及的收息工具。至於資金較少者則通常透過債券基金收息，但其運作與債券卻有分別，在往後的文章中，我們會再繼續詳細剖析箇中特點，以及適合哪些類型的投資者。

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